新時代を読み解く初心者たちの討論スレー１ー

1：猿都瑠 :

2019/11/13 (Wed) 18:12:40

host:*.kddi.com

メインスレに書き込みたいけど、敷居が高い、考えが纏まった時には別の話題になっているなどなど。

実際にお会いした方々からそのような声があったので立ち上げました。

自身のペースで、そして気楽に疑問質問を、肩の力を抜いて書き込んで下さい。

962：mespesado :

2022/10/28 (Fri) 22:37:53

host:*.eonet.ne.jp

　>>960 の書き込みを見てて思ったのだが…

　日銀の金利、すなわち政策金利って、そもそも意味があるんだろうか？

　普通に説明されているところによれば、市中銀行が企業に資金を貸し出す

とき、その資金を調達するために中央銀行から借りる金利が政策金利なわけ

だけれど、これって「又貸し理論」だよね？実際には、市中銀行は持ってい

る現金を企業に貸してるわけじゃなくて、万年筆マネー、すなわち企業の口

座に貸付額を印刷するだけでいいんだから、「足りない」資金を中央銀行か

ら「調達する」なんてスキーム自体がそもそも必要無い。ただ、いわゆるＢ

ＩＳ規制により、市中銀行は、貸し出す金額の一定割合の資金を保有してい

なければならないという「人工的なルール」によって資金が必要になるとい

うだけのことに過ぎない。だったら、政策金利がどう設定されようが、企業

の側に資金需要があるかどうかが貸出しの多寡を決めるんであって、金利政

策自体がもともと意味が無くなっている（というより、最初から存在してい

なかった）わけだ。そもそも今がゼロ金利だから金利政策が有効でなくなっ

たわけではなく、最初からそんなものは機能しないはずのものだったのだ。

ところが、今のような企業のカネ余りで借金自体必要が無いとか設備投資ど

ころがデフレで機械の稼働が一部休んでいるような状況では、そもそも資金

需要なんてたかが知れている。結局日銀が金利を上げようが下げようが、景

気をコントロールすることなんてそもそもできない。できるのは、単に投資

家の円売りや円買いの方向性に影響を与えるだけ。だから為替は上下するし、

それによって円安だぁ、円高だぁとなる、という点では確かに経済に影響は

あるけれど、それじゃあ円安が進んでその極限として円が暴落するかという

と、そんなことはあり得ない。円で買える日本の製品に対する需要がある限

り、貿易の裁定が働いて、必ず円の価値はそこで下落が止まる。これが供給

力に支えられた円が他の通貨と違うところであり、石油の取引で使われるこ

とで価値を支えられたドルとは違う所だろう。

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